1~7月，宇宙范围以上工业企业收场利润总和40991.7亿元，同比增长3.6%，较1~6月增速上升0.1个百分点。7月份，规上工业企业利润5881.4亿元，同比增长4.1%，贯穿四个月正增长，但增速较6月上升0.5个百分点。全体而言，工业企业利润延续领略增长态势黑丝 jk，增速小幅回升。

从量-价-利润率三成分来看，推崇为两升一降。1~7月PPI同比为-2.0%，降幅较1~6月收窄0.1个百分点。1~7月工业增多值同比增长5.9%，增速较1~6月回落0.1个百分点。1~7月规上工业企业营业收入利润率为5.4%，同比增速较1~6月上升0.2个百分点。可见，价钱与利润率增速改善共同推动工业企业利润增速升迁。

制造业增速握平

1~7月，在41个工业大类行业中，有21个行业利润增速比上月累计加速或降幅收窄，回升面进取五成，但较1~6月下降，响应工业景气度有所趋缓。

从三大门类看，1~7月采矿业利润总和同比下降9.5%，降幅比1~6月份收窄1.3个百分点。从三成分来看，1~7月采矿业工业增多值同比增速为2.8%，高于1~6月的2.4%；营业收入利润率同比下降6.4%，降幅较1~6月收窄0.5个百分点；价钱小幅上升，除玄色金属矿选用业PPI同相比上月小幅下降、石油和自然气选用业PPI同比握平外，煤炭、有色金属矿、非金属矿均有不同经过的上升。量、价、利润率的全面改善带动采矿业降幅握续缩窄。

1~7月电力热力燃气及水坐褥和供应业利润增长20.1%，连续保握较快增长，但增速不足1~6月的23.1%。三成分中，1~7月电热气水业工业增多值同比增速为5.7%，较1~6月回落0.3个百分点；营业收入利润率同比增长13.7%，较1~6月回落2.0个百分点；水电燃全体价钱小幅改善，电力热力、水坐褥和供应业1~7月PPI同比均握平1~6月水平，燃气坐褥和供应业1~7月PPI同相比1~6月上升0.2个百分点。可见，坐褥和利润率增速回落是电热气水业利润增速放缓的主要负担。

1~7月制造业利润增长5.0%，增速握平1~6月水平。三成分中，1~7月制造业增多值增速为6.3%，较1~6月回落0.2个百分点；营业收入利润率同比增长1.1%，增速握平于1~6月；除食物、医药、酒饮料精制茶制造业价钱小幅下落外，1~6月大量制造业细分行业价钱高涨。坐褥放缓、价钱改善、利润率增速握平的概括影响下，制造业利润增速握平上月。

制造业中，中游的装备制造业保握领略增长，为工业企业利润复原提供困难支握。1~7月份装备制造业利润同比增长6.1%，增速较1~6月回落0.5个百分点。装备制造业利润占规上工业的比重为35.1%，同比提高0.8个百分点，工业企业利润结构不绝优化。其中，铁路船舶航空航天、电子等行业在坐褥快速增长带动下，利润同比永诀增长36.9%、25.1%，保握高速增长态势。高技巧制造业引颈利润增长，1~7月高技巧制造业利润同比增长12.8%，高于规上工业平均水平9.2个百分点，拉动规上工业利润增长2.1个百分点。

就去吻

国内破钞需求安靖复原，疏通工业品出口握续增长的带动下，1~7月卑劣破钞品制造业利润同比增长10.2%，较1~6月加速0.2个百分点。13个破钞品制造大类行业中，有11个行业收场利润同比增长。其中，造纸、化纤行业利润增长推崇亮眼，农副食物、纺织、印刷、文教工好意思、酒饮料茶、产品行业利润增长较快。

企业延续主动补库存

7月末工业企业产制品存货款式增速为5.2%黑丝 jk，较6月末上升0.5个百分点，经PPI调换之后的实质库存上升0.5个百分点至6.0%。

纠合7月工业企业利润增速加速、产制品存货增速握续上升来看，企业延续主动补库存，响应工业坐褥复原安靖。在宏不雅组合战略的推动下，国内需求有所复原，产销邻接水平改善，一定经过上提振企业主动补库存的信心。

从PMI的两个库存办法看，7月原材料库存、产制品库存指数均为47.8%，永诀较6月变化+0.2、-0.5个百分点。原材料库存升、产制品库存降，响应企业有回补库存的意愿。

应收账款回收周期拉长

1~7月，工业企业应收账款平均回收期为66.5天，较1~6月增多0.3天，清晰企业资金盘活景色有所恶化，主要为有用需求不足带来的销售不畅所致。

分企业类型来看，各样企业应收账款回收期推崇分化。其中，国有企业增多0.8天至53.1天，股份制企业增多0.3天至64.3天，外资企业增多0.2天至75.7天；私营企业减少0.1天至68.1天。

应提神的是，当今应收账款回收期处于历史高位，经济下行趋势下好多企业诡计面对困难，拖欠账款经常发生，在通过战略加速企业资金盘活外，提振国内需求、畅通销售形势同等困难。

下一阶段算计

7月规上工业企业利润贯穿四个月收场正增长，增速小幅升迁。当今宏不雅组合战略扩充力度不绝加大，工业经济高质料发展稳步鼓舞，新动能握续耕作壮大，工业坐褥保握领略，疏通外需虽有小幅回落仍具韧性，工业企业利润延续复原态势。

算计下一阶段，算计工业企业利润仍有望握续向好，但空间受表里部环境制约。

一方面，国度出台的宏不雅刺激战略将有助于工业企业利润的握续复原。二十届三中全会建议“健全因地制宜发展新质坐褥力体制机制”“加速鼓舞新式工业化，耕作壮大先进制造业集群”“加速构建促进数字经济发展体制机制”。7月底的政事局会议强调，要以提振破钞为要点扩大国内需求，要耕作壮大新兴产业和夙昔产业，推动传统产业转型升级等，后期或将会有配套战略出台，进一步推动工业企业利润改善。

当今，各地稳步鼓舞大范围诞生更新和破钞品以旧换新，7月国常会建议加力支握诞生更新和破钞品以旧换新，统筹安排3000亿元傍边超永恒特异国债资金，刺激投资与耐用品破钞，8月接踵扩大支握范围并升迁补贴尺度，或将通过提振破钞朝上传导至关连坐褥鸿沟。在促进民营经济发展方面，二十届三中全会建议要制定民营经济促进法、真切废弃市集准入壁垒、鼓舞基础设施竞争性鸿沟向诡计主体公谈通达、完善融资支握战略轨制等方法，或将对提振工业企业信心、巩固工业经济复原基础起到积极作用。为推动工业发展，夙昔战略或将在扩大国内需求、畅达国民经济轮回、塑造发展新动能加码。

另一方面，外需不细目性与内需偏弱仍将制约工业企业利润增长。当今，好意思国、欧盟等多国弃取加征关税、严查等营业保护方法，夙昔外需存在回落可能，出口-制造业链条已有松动迹象。此外，国内有用需求仍然不足，内生能源偏弱，仍制约我国工业企业利润增长，工业企业效益复原基础仍需筑牢。疏通客岁基数先低后高，可能会限度后续工业企业利润回起飞间。

（温彬系中国民生银行首席经济学家）

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